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张勇中国证券报节前震荡四季度有望冲高

发布时间:2021-10-20 21:32:36 阅读: 来源:堆积门厂家

张勇中国证券报:节前震荡四季度有望冲高

张勇中国证券报:节前震荡四季度有望冲高 更新时间:2010-9-13 5:42:34   大盘上周再次冲高受阻,2700点似乎成为不可逾越的高点。笔者认为,虽然权重股拖累市场重新走弱,但从每日数十只股票涨停判断,市场人气还在,赚钱效应仍然在传播。经过适度消化,大盘在四季度仍有冲高机会。

8月份宏观数据喜忧参半,从工业增加值数据看,继续呈现回升趋势;社会消费品零售额继续保持平稳上涨;投资维持在相对合理水平。以上数据表明,中国宏观经济整体运行良好,基本实现软着陆。令市场忧虑的仍然为通胀压力继续加大,8月份CPI同比上涨3.5%,略超市场预期3.3%的水平。从通胀走高原因分析,仍然为部分农产品价格上涨所致,持续性不强,由此判断加息可能性较小。

8月宏观数据对于股市的影响仍然体现为局部影响,利率敏感行业金融、地产继续受压,而战略新兴产业、消费品等抗周期行业仍然有望反复走高。近期银行面临为实现拨备和资产规模的硬约束,有关方面正在讨论今年年末商业银行按照减值准备对贷款总额2.5%的比例计提拨备,而此前对此并没有硬性要求。目前上市银行中仅有农行达标,一旦实施,将对银行信贷构成制约。另外,随着一线城市楼市重新升温,地产行业再次面临严厉的调控措施,地产股受政策调控影响较大。

从市场表现看,银行、地产纷纷破位下行,成为市场主要做空动力。与此同时,战略新兴产业、消费品行业走势仍然相当顽强,每日仍有数十只个股涨停,表明市场行情仍然为结构性的。投资者对于银行、地产股的下跌早习以为常,并不会影响整个市场的做多人气。

展望市场后期运行格局,原本相对简单的局面将会变得较为复杂,大盘向上运行面临半年线以及2700点强阻力压制,短期很难有效突破;但是,大盘向下空间也较为有限,银行、地产估值偏低,调控政策影响有限。所以预计市场短期核心运行区间仍然为2600-2700点之间,箱体整理可能是长假前的运行方式。

目前市场较为担心的是涨幅已经相当惊人的中小板、创业板等中小市值题材股是否会出现大幅补跌。笔者认为,这种可能性并不大。作为游资十分青睐的重要品种,中小市值题材股一方面受到国家对战略新兴产业政策扶持,属于政策友好型品种;另一方面流通市值偏小,在市场成交量难以有效放大的背景下,交投相对活跃。短期对于部分个股的疯狂炒作进行调查反而有利于题材股趋于理性,因此年底行情仍将以中小市值股票为主,投资者期待的“二八”现象很难出现。

在资产配置层面,稳健的投资者可以关注大消费板块,“喝酒、吃药、逛商场”仍是股市常青树。我们注意到,上周尽管大盘冲高回落,但是以张裕A、东阿阿胶、小商品城等为代表的消费类品种仍在顽强创出近期甚至历史新高,稳健的投资者仍可以按图索骥,关注相关行业的中长期投资机会。短期激进的投资者则仍需继续关注中小市值题材股,当然出于政策风险考虑,对于短期涨幅惊人的个股应该回避,但是对于新能源、新材料、信息网络、生物医药等新兴产业可以关注跌下来之后的投资机会。

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